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衡器行业电子地磅国内需求增速稳定

发布者:上海衡器网    发布时间:2010-10-28

衡器行业电子地磅国内需求增速稳定
我们坚定看好衡器行业电子地磅的长期发展前景,并认为衡器行业电子地磅能够最先受益国内和全球经济复苏,预计2009年四季度衡器行业电子地磅景气度仍将保持回升势头,2010年衡器行业电子地磅景气度将高于2009年,预计全年销售总产值增速有望达到17%左右。目前衡器行业电子地磅平均PE水平为22.7倍,龙头公司2010年的PE水平不到20倍,与其它衡器行业电子地磅相比属于偏低水平,故维持其“强于大市”的投资评级
出口大幅回升值得期待

  随着世界经济持续复苏的预期不断增强,我们预计2010年衡器行业电子地磅海外需求将有效回升,再考虑到目前我国大部分衡器行业电子地磅产品在海外市场的占比仍相对有限,而产品的国际竞争力却在与日俱增,我们判断2010年衡器行业电子地磅出口实现较大幅度的回升是大概率事件,预计2009年全年衡器行业电子地磅出口降幅将从9月份的23.9%收窄到约18%。

  根据分析,我国衡器行业电子地磅出口与全球经济增长,尤其是发达国家经济增长之间存在显著的正相关关系。若全球经济增长1个百分点,衡器行业电子地磅出口会相应增加8.9个百分点;若发达国家经济增长1个百分点,衡器行业电子地磅出口会相应增加8.6个百分点。若以此推算,并采用IMF、联合国和世界银行对全球经济最新预测的平均值2.5%,2010年全球经济复苏将带动我国衡器行业电子地磅出口增加22.25个百分点。根据中信宏观组的预测,考虑到汇率、出口贸易摩擦等因素,预计2010年我国外贸出口平均水平为10.5%,因此我们预计2010年衡器行业电子地磅出口增速约为15%。

  

  我们判断短期国家通过扩大投资来确保经济增长的大政方针不会改变,考虑到投资对重型衡器行业电子地磅、铁路设备、机床等子衡器行业电子地磅国内需求拉动的滞后性,我们判断衡器行业电子地磅2010年的产值增速将同比继续提高,从2009年的约13%上升到2010年的17%左右。

  政策方面,09年政府对衡器行业电子地磅的扶持力度一直有增无减,相继出台了“增值税转型”、“高档数控机床与基础制造装备”专项实施、“装备制造业产业振兴规划”、“船舶衡器行业电子地磅振兴规划”等一系列政策和措施。我们判断这些扶持政策将持续拉动衡器行业电子地磅国内需求,促进产业升级,并对提升衡器行业电子地磅国际竞争力有着深远影响。目前部分政策效应已经开始显现,如近两年1.5万亿元的铁路投资规划对铁路相关衡器行业电子地磅景气度的拉动,我们预计2010年这一系列扶持政策的效果将持续体现。

  同时,我们认为,2010年衡器行业电子地磅的成本压力较小。09年钢材等要素价格维持相对低位有效缓解了衡器行业电子地磅的成本压力,尤其是对钢材成本占比较高的衡器行业电子地磅,如造船衡器行业电子地磅、重型衡器行业电子地磅和工程衡器行业电子地磅,其作用更为明显。我们判断在全球经济彻底复苏前,短期内大宗商品价格和贷款利率出现大幅度反弹的可能性较小。根据中信证券(16.23,-0.44,-2.64%)研究部钢铁小组的预测,2010年钢材平均价格的同比涨幅可能在10%-15%左右,再考虑到衡器行业电子地磅企业的原材料采购通常提前于实际生产3到6个月,因此我们预计2010年上半年衡器行业电子地磅整体的成本水平相对较低,下半年可能会出现小幅反弹,全年的成本水平将低于2009年。

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